A股“入摩”一周资金持续流入消费与非银金融业

2018-06-12 02:02 来源:金融投资报

摘要:6月1日A股正式纳入MSCI新兴市场指数,但大盘却未能走出明显的反弹行情,成分股也出现分化。盘面上,只有部分成分股获得了沪股通、深股通等北上资金的关注,股价强于大市。 被纳入MSCI的前十大成分股包括:贵州茅台、中国平安、招商银行、海康威视、美的集团...

    6月1日A股正式纳入MSCI新兴市场指数,但大盘却未能走出明显的反弹行情,成分股也出现分化。盘面上,只有部分成分股获得了沪股通、深股通等北上资金的关注,股价强于大市。

  被纳入MSCI的前十大成分股包括:贵州茅台、中国平安、招商银行、海康威视、美的集团、兴业银行、浦发银行、工商银行、五粮液、上汽集团。从板块上来看,包含了主板和中小板企业,但没有创业板企业。行业方面,银行、非银金融、食品饮料三大行业占据绝对优势,比例超过了10%。

  本周,贵州茅台在资金推动下市值一度超过万亿大关。分析人士指出,在北上资金持续流入的背景下,食品饮料、航空、非银金融等板块值得重点关注。

  1、食品饮料:景气度高企基本面驱动股价

  在食品饮料行业中,白酒股无疑是外资关注的重点。2017年与2018年一季度白酒板块维持高景气,消费升级与加速向名酒集中的逻辑得到充分验证,向好趋势不变。

  申万宏源证券分析师吕昌表示维持对白酒行业2018年的几点判断:行业继续高景气,向上趋势不变,高端酒价稳量增,次高端持续扩容,中低端加速集中;消费升级与品牌集中是核心驱动力;行业增长更加良性,企业决策更加理性,景气周期延长;复苏的结果是分化,看好高品牌壁垒+强团队执行企业;重视酒企的改革进度和改革效果。整体来看,未来决定白酒板块及个股走势的核心仍然是业绩和基本面。尽管今年板块有所回调,但只要景气方向不变,基本面和业绩驱动,未来依然会创新高。五粮液、泸州老窖、洋河股份、水井坊等值得关注。

  从大众品角度来看,招商证券分析师杨勇胜指出,在成本上涨推动的背景下,加速大众品行业集中和品牌化,这与2013年逻辑节奏相似,但分化会更为明显,建议精选大众品子行业和公司。继续重点关注乳业龙头伊利股份,以及高景气度的调味品板块,关注中炬高新、恒顺醋业、海天味业等,以及关注新品带来弹性和竞争品提价带来性价比的养元饮品和百润股份。

  潜力股精选

  五粮液(000858) 战略聚焦大众高端

  公司战略转型为中国大众高端白酒龙头,中金公司预期到2022-2023年公司总产能达到30万吨,高端基酒产能达到4.5-6万吨,对应商品酒5.9-7.8万吨,而2017年的销量只有1.65万吨左右,未来5年公司放量存在较大的潜力。公司质量提升和技术进步将大幅提升公司产品定价能力、竞争壁垒和产能利用率。通过技术进步,有望将过去10%的五粮液基酒比例提升到20%,降低系列酒销售压力,提升投入产出比,公司潜在催化剂是产能和销量持续超过20%增长。

  泸州老窖(000568)销售继续增长

  公司目标在十三五末要奋力实现三个百亿目标,即国窖系列要超百亿,特曲、窖龄、头曲、二曲为主的中高端酒要破百亿,养生酒和创新酒板块要冲百亿。广发证券预计,以国窖、窖龄、特曲为主的中高档酒整体收入增长30%以上,仍是公司收入主要来源。公司通过直控烟酒店等终端渠道,提高渠道掌控力,为国窖1573中长期发展打下良好基础。特曲和窖龄经过去年一年的调整,加上公司在销售资源上有所倾斜,今年加速增长。预计中高档酒销售仍较快增长,提升公司产品结构。

  洋河股份(002304)下半年有望加速增长

  公司在江苏省内竞争优势显著,份额绝对领先。省外新江苏市场已经由2016年的393个进一步增加至450余个,省外酒类业务销售收入也同比增长21.86%,增速远高于省内部分的11.18%。酒类收入省外占比同比进一步提升了2.29%至47.46%。随着新江苏市场的进一步开拓,公司省外收入有望超过省内收入。中信建投证券指出,公司省内市场调整结束,恢复两位数正向增长,省外市场增速更快,未来体量有望超越省内部分。随着消费税影响的逐渐消除,公司下半年业绩将再次加速增长。

  伊利股份(600887)迎来配置时点

  大众消费复苏多方位验证,公司巨大的渠道渗透优势和品牌运作优势在行业需求复苏背景下受益程度更大。申万宏源证券预计,公司二季度收入增速有望延续高景气,二季度常温液态奶在去年高基数上预计仍能实现近15%的增长。同时乳制品行业内的产品结构升级和内生外延并举预期下的多品类布局将支撑伊利的中长期收入增长点,综合食品集团的雏形已现。公司相较于其他食品公司的性价比优势凸显,伴随着MSCI的逐步落地,公司有望迎来估值修复行情。

  2、航空:消费旺季到来燃油附加费成催化剂

  随着消费旺季的到来,以及国际油价高位回落缓解航企成本压力,航空供需长期向好趋势不改。值得一提的是,燃油附加费的重启征收将提振板块投资情绪。

  此前,由于国际原油价格不断下探,国内航线的燃油附加费自2015年2月5日起停止征收。中金公司分析师杨鑫指出,年初至今布伦特油价不断攀高,6月航空煤油综合采购成本高于政策规定的燃油附加费起征点5000元/吨,且按照计算公式四舍五入后达到10元,故触发了燃油附加费的征收。二季度至今,布伦特油价不断攀升,一度触及80美元/桶的高位,航空板块受此拖累表现疲软,重启燃油附加费的征收可以部分缓解航司燃油成本上涨的压力。

  燃油附加费恢复征收,将边际改善航司燃油成本压力,并且消除市场对于政策的疑虑。国金证券分析师苏宝亮也表示,春节以来,我国航空业需求持续旺盛,叠加一线机场供给受到抑制,体现出淡季不淡的特点,其中东航最为明显,4月国内线客座率86.5%,创历史当月新高。6月下旬航空暑运旺季将要到来,持续旺盛的航空需求将维持我国航空业供需缺口,有望在旺季走出量价齐升行情。推荐三大航及燃油附加费覆盖成本比例最高的春秋航空。

  潜力股精选

  东方航空(600115)收益有望提升

  公司第一季度投放客运运力同比增长9.1%;实现旅客同比增长9.1%。兴业证券指出,公司是以上海为基地的最大航空公司,地区经济的活跃为东航的发展提供了有利的需求支撑,借助达美法荷及天合联盟拓展国际航线。展望全年,一方面受益于民航供给侧改革,行业供需关系及竞争格局改善,同时本轮票价市场化正逐步推进,重点航线票价上限将逐步打开;另一方面公司2017年票价基数相对较低,全年收益水平有望持续提升。看好上海市场未来长期增长前景及票价市场化带来的票价弹性。

  南方航空(600029)业绩趋势向好

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