市场杀跌动能减弱 资源股与大金融赚钱效应显现

2018-01-01 11:28 来源:综合整理

随着市场调整的持续,个股杀跌动能开始减弱,本周资源板块开始活跃,赚钱效应开始加强。市场人士认为,调整已进入尾声阶段,春季行情正渐行渐近。随着年底资金面紧张格局的缓解及主力资金调仓换股结束,市场有望否极泰来,综合券商分析师的观点,资源类周期股与大金融或将成为未来资金关注的重点板块。

  一月机会前瞻

  随着市场调整的持续,个股杀跌动能开始减弱,本周资源板块开始活跃,赚钱效应开始加强。市场人士认为,调整已进入尾声阶段,春季行情正渐行渐近。随着年底资金面紧张格局的缓解及主力资金调仓换股结束,市场有望否极泰来,综合券商分析师的观点,资源类周期股与大金融或将成为未来资金关注的重点板块。

  煤炭股受益价格上涨 周期股业绩弹性增强

  由于旺季效应持续,高日耗低库存背景下煤价维持高位,以煤炭为代表的周期股的投资机会日前也再度受到市场关注。

  据悉,近期下游电厂日耗较高,积极采购,产地煤价应势上涨。其中榆林煤价上涨15-20元,沫煤呈供不应求状态;晋北洗煤价格小幅上涨5-10元,需求良好;鄂尔多斯电煤需求较好,部分矿价格有涨跌,整体较稳。

  焦炭价格多次上涨

  中信建投证券分析师李俊松表示,临近年底,在电厂日耗持续回升、库存低位的背景下,动力煤价格仍将持续高位,随着下游焦炭价格的多次提涨,焦煤也将继续受益煤焦钢产业链利润传导,也开始陆续提价。“对于2018年煤价的判断,我们认为2018年整体煤价仍旧在高位运行,港口5500大卡动力煤均价较2017年的640元小幅回落,但仍在600以上,焦煤价格预计前高后低,整体均价与2017年大致持平,上半年焦煤价格有望在钢铁春季补库、限产解除带动下冲高,下半年在需求端回落下会有所下滑。”李俊松表示到,看好业绩扎实焦煤股:潞安环能西山煤电神火股份等;以及低估值动力煤龙头陕西煤业兖州煤业中国神华;山西国改主题继续关注,推荐山煤国际。“接近年底,部分大矿为保证安全开始停产检修,对供给冲击较大,主产地煤价应势上涨;铁路运力计划紧张叠加汽运受降雪天气影响,贸易煤供给受限,进口煤货源不多,到货量仍然偏少,动力煤整体供应仍偏紧;在季节性天气的影响下,电厂耗煤量持续走高,六大电煤炭日均耗量周环比大幅上升7.43%,库存量和可用天数也出现较大幅度的下行,目前库存处于偏低水平叠加终端补库意愿较高,港口和终端煤价有望延续上涨的趋势。”方正证券分析师韩正国表示,动力煤价格有望延续上涨趋势,焦煤价格也将继续上行,行业基本面仍然较强,但目前市场悲观预期仍有待修复,行业性的布局良机仍需等待。建议关注业绩优良,具备高分红预期的龙头煤企陕西煤业、中国神华露天煤业;建议关注受益于焦煤价格上涨的潞安环能、西山煤电。

  钢铁股估值不到10倍

  值得一提的是,除了煤炭以外,当前周期股的配置价值均受到关注。西南证券分析师朱斌指出,从行业比较的角度,周期股依然是全市场少数的估值洼地。“煤炭、钢铁普遍估值不到10倍。今年行情由机构主导为主,白马龙头估值已经普遍不低,临近年末,大多数绝对收益资金有调仓锁定收益的需求,导致前期涨幅过大的白马龙头集体调整,而周期股在经历两个月调整后,估值已经处于相对洼地,具有比较高的性价比。从企业本身质地变化来看,周期股的内生资产负债结构开始边际改善,从盈利修复向资产修复过渡。未来在供给侧改革持续以及需求端经济L的平稳状态下,周期的业绩波动变缓,属性越来越接近蓝筹,有利于估值中枢的提升。综合以上分析,我们认为当前周期股防御和进攻兼备,需要重视其配置价值。”

  综合分析行业集中度提升、资产负债率修复空间、业绩弹性等因素,朱斌建议重点关注钢、煤、铝三大板块,建议关注周期子行业龙头个股,包括中国神华、宝钢股份方大特钢马钢股份中国铝业云铝股份等。

  个股精选

  西山煤电(000983)低估值焦煤龙头

  西山煤电被认为是A股当前的低估值焦煤龙头。安信证券分析师周泰表示,西山煤电的国改预期升温,集团有望注入资产:大股东山西焦煤集团为山西国改亿吨级煤炭发展企业,未来将以打造全球第一大焦煤生产商为目标。西山煤电为集团旗下唯一煤炭资产上市平台,集团资产有望注入。根据公司公告梳理,集团2016年原煤产量1.05亿吨,假设去掉西山煤电的产量,集团还有7600万吨左右的空间。总体来看,煤炭板块整体景气回升,公司目前估值处于低位。

  中国神华(601088)煤价对公司业绩形成支撑

  国联证券分析师马群星指出,中国神华公司2017年前三季度煤炭销量3.28亿吨,同比增长13.9%,其中自产商品煤产量2.2亿吨,同比增长3.8%。另外,公司前三季度总售电量同比增长12.8%,煤化工销量同比增长超15%,铁路运输周转量同比增13.5%,港口下水煤量同比增14.9%。2017年前三季度,秦港5500大卡动力煤价始终维持在600元/吨附近,相比去年同期涨幅约50%,公司营收增加577.32亿元,净利润增加189.38亿元,其中绝大多数贡献来自于煤炭板块的量价齐升。在未来经济平稳过渡的大环境下,煤价有望高位维持,对于公司业绩形成重要支撑。

  神火股份(000933)煤铝价格有望同时上扬

  国海证券分析师代鹏举表示,85%的焦煤用于炼钢,采暖季限产结束后钢铁复产会拉动焦煤需求,同时之前由于钢铁产量的下滑,焦煤也在持续不断的去库存,目前焦煤库存较低,为应对明年钢铁复产,焦煤将进入补库周期,焦煤价格有望上涨。神火股份公司主营煤炭和铝业务,其中煤炭包括无烟煤和瘦煤,瘦煤属于炼焦煤,会受益于焦煤价格的上涨。公司电价低廉、预焙阳极完全自给、氧化铝也有一定比例的自给率,可以有效降低成本。看好铝价煤价上涨,为公司业绩提供弹性。

  宝钢股份(600019)盈利能力居行业前列

  平安证券分析师陈建文认为,宝钢股份作为钢铁行业综合实力最强的龙头钢企,公司在产品竞争力、盈利能力和发展潜力方面均位居行业前列。短期来看,受益于北方采暖季环保限产,行业供需紧平衡格局继续维持,钢材现货价格保持较高水平,公司也调高了主要产品的四季度出厂价格,四季度业绩有望环比继续改善;中长期来看,随着宝武整合不断推进、协同效应逐渐显现以及湛江钢铁基地逐步达产达效,公司业绩有望进一步提升。

  云铝股份(000807)形成贯穿铝上下游全产业链

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