今日最具爆发力的六大牛股(3.12)

2018-03-12 23:05 来源:财股网

摘要:中鼎股份(000887)点评:成为东风日产、比亚迪批量供应商逻辑持续验证 事件: 3月8日,公司公告其子公司成为东风日产322EV331EV新能源项目电机悬置总成类产品的批量供应商,同时近期还收到比亚迪通知,成为SCEB、5AEC、EL三个新能源项目悬置总成类产品的批量...

  中鼎股份(000887)点评:成为东风日产、比亚迪批量供应商逻辑持续验证
  
  事件:

  3月8日,公司公告其子公司成为东风日产"322EV&331EV"新能源项目电机悬置总成类产品的批量供应商,同时近期还收到比亚迪通知,成为"SCEB"、"5AEC"、"EL"三个新能源项目悬置总成类产品的批量供应商,这是继17年11月以来公司收到的第8/9个项目定点书,此前逻辑持续得到印证,随着公司海外并购的先进技术引入国内,未来将充分利用技术+渠道优势,开拓国内市场,预计17-19年归母净利润分别为11.0、13.1、15.4亿元,基于公司深度布局智能电动,按18年EPS给予25-30倍PE估值,目标价格27-32元,维持"强烈推荐-A"评级。

  评论:

  1、成为东风日产、比亚迪批量供应商,逻辑持续验证公司公告其子公司成为东风日产"322EV&331EV"新能源项目电机悬置总成类产品的批量供应商,同时近期还收到比亚迪通知,成为"SCEB"、"5AEC"、"EL"三个新能源项目悬置总成类产品的批量供应商,这是继17年11月以来公司收到的第8/9个项目定点书,此前逻辑持续得到印证,随着公司海外并购的先进技术引入国内,未来将充分利用技术+渠道优势,开拓国内市场,提供稳定业绩增量。

  2、十年收购打造国际化领军企业,深度受益国产替代。

  公司经历了十年国际化并购之路,实现"市场-技术-战略"导向三连跳,持续收购海外优质资产,客户涵盖奔驰、大众、宝马等主流厂商。公司发展脉络清晰,打造"3+1"业务体系,其中密封、减震、冷却系统为三大主业,而空气悬挂业务打开想象空间。未来公司战略侧重将由外延转向内生,高端技术引入并二次开拓国内市场,产品由单一向系统化升级,积极布局智能电动,将深度受益国产替代。

  3、打造"3+1"主业模式,业绩稳增同存超预期机会公司积极引入技术二次开拓国内市场,产品由单一向系统化升级,单车价值有望大幅提升:

  1)密封板块:收购德国KACO进入高端密封技术领域,国内安徽KACO落地后复合增速保持50%以上,产品结构持续升级,且已成功开发新能源电池模组密封系统,预计板块未来增速保持在20%以上;

  2)减震降噪:产品总成化脚步势不可挡,中鼎减震产品将由衬套向悬挂总成升级,德国WEGU产品将由吊耳向谐振块升级,单车价值未来有10X提升空间,且减震产品已经覆盖新能源汽车领域并拿到国内项目定点书,预计未来板块增速10%左右;3)冷却系统:收购TFH后实现技术升级,积极布局电池热管理,TFH已经拿到奥迪Q6订单4860万欧元,PA管替代橡胶管新技术全球领先,18年国内落地,电池冷却系统单车价值将达1500-2000元,预计板块增速20%以上。

  4)空气悬挂:收购AMK后进军空气悬挂和EPS转向电机市场,现阶段目标实现空气悬挂系统国产化,预计18下半年落地,单车价值量8000-12000元,若能实现中高端车标配未来将带来较大增量。

  投资建议:我们认为,公司通过国际化并购,逐步收获外延战略成果,打造"3+1"业务体系,构建密封、减震、冷却系统三大主业,开拓空气悬挂新业务,发展方向为产品由零件向部件升级,由单一向系统化升级。未来预计三大主营贡献稳定增量,空气悬挂打开想象空间。预计17-19年归母净利润分别为11.0、13.1、15.4亿元,基于公司深度布局智能电动,三大主业均开发对应新能源汽车相关产品并拿到国内外订单,且布局智能驾驶辅助系统(AMK业务),按18年EPS给予25-30倍PE估值,目标价格27-32元,维持"强烈推荐-A"评级。

  风险提示:市场风格持续偏向大盘股;公司总成化进度不及预期(招商证券)

  联得装备(300545)年报点评:业绩略低于预期公司具备高成长空间
  
  事件:

  上市公司发布2017年度报告,报告期内实现营业总收入466,279,150.69元,较上期增加82.02%,实现归属于上市公司股东的净利润56,522,457.94元,较上期增加47.07%。每股收益为0.79元。

  公司董事会审议通过利润分配预案:以总股本72,066,136为基数,向全体股东每10股派发现金红利2元(含税),送红股0股(含税),以资本公积金向全体股东每10股转增10股。

  公司发布2018年第一季度业绩预告,预计实现归母净利润1100万元-1230万元,同比增加124.51%-151.04%。

  观点:

  业绩略低于市场预期,公司发展稳健

  公司营业收入4.66亿元,归母净利润5652万元,较上年同期分别增长了82.02%和47.07%。分产品来看,公司的设备销售收入仍然占据绝对主要的地位,设备产品收入4.42亿元,同比去年增加了82.62%,占据营业总收入的94.81%,且设备毛利率为30.1%,维持稳定,与去年同期相比略有上升0.71pct。

  另外从收入分地区来看,公司收入增长最快同时也是最大收入地区来源于华西,为3.3亿元,占公司总收入的70.77%;公司收入分客户来看,公司第一大客户销售额为3.29亿元,占年度销售总额的70.53%,大客户的绑定为公司后续发展提供业绩保障。

  平板显示行业处于高速发展期,设备的增量和存量需求空间广阔2017年以来,国内平板显示行业持续加大投资,在TFT-LCD和OLED产线上都分别有大额的投资,国内主要面板企业均在新建或扩大产线,带来了大量设备的增量需求空间,另外原有产线中也有存量设备的升级需求和老旧设备的更换需求。

  国内面板显示龙头京东方在TFT-LCD和OLED两个技术领域双管齐下,在中小尺寸面板领域主要建设第6代的AMOLED产线,除了成都和绵阳的6代线,最近又公布拟在重庆投资465亿建立一条新的6代AMOLED产线。联得装备与京东方具有长期稳定的合作,京东方的新线建设给联得装备提供巨大的订单空间。

  公司重视研发,为后续的高速成长提供保障

  面板显示领域的专用设备行业是技术密集型行业,产品工艺更新换代迅速,需要企业有强大的技术开发能力和丰富的技术储备,这样才能不断满足客户对新工艺设备的需求,保证公司能够随着行业的发展而不断壮大自己。

  2017年,公司投入研发费用4162.57万元,同比增长了166.65%,研发投入占营业收入比例达到8.93%,同比增加了2.84pct,另外研发人员增加到281人,同比增加了95%。高的投入带来了研发成果的显著,研发生产了全自动OTP/CTP烧录检测机、AOI检测设备、用于柔性AMOLED贴附的软对软贴附设备,在3D曲面贴合设备和用于柔性AMOLED的COF邦定设备也实现量产。

  投资建议与评级:

  我们预计公司2018-2020年营业收入分别为8.6亿元、12.5亿元和18亿元,归母净利润分别为1.41亿元、2.08亿元和3.07亿元,在不考虑10转10股的情况下,每股收益分别为1.96元、2.89元和4.26元,对应PE分别为28X、19X和13X,维持"推荐"评级。

  风险提示:

  下游产线投资进度低于预期。(东兴证券)

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